自上周国际现货金价确认跌破2000美元/盎司关口以来，尽管美元指数延续低位盘整，但金价仍难觅新的上涨动力。究其原因，市场对欧美央行仍将维持加息步调的预期和市场避险情绪的减退，是近期令金价承压回落的主要原因。

截至24日国内市场收盘时，国际现货金价报1978.37美元/盎司，日内跌幅0.25%。

本周开始，美联储进入了5月议息会议前的“噤声期”，尽管市场对于美国经济年内陷入衰退的预期愈发强烈，但“噤声期”前美联储多位官员仍旧发出了偏“鹰派”的政策信号，在上周推动美元指数一度重回102上方的同时，也令金价走弱。

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需要看到的是，即将到来的美联储5月议息会议，市场迎来美联储再一次上调利率的概率依然很大。据CME“美联储观察”，截至北京时间4月24日，美联储5月加息25个基点的概率为89.1%。这意味着美联储数十年来最激进的加息周期|“尾声虽至、仍未终结”。这使得短期进一步推高金价缺少动力，尤其是来自投资需求的买盘。

数据显示，自4月13日以来，全球最大的黄金ETF——SPDR GOLD TRUST共减仓5次、累计幅度达12.71吨，仅在4月19日当天有过2.31吨小幅加仓。

另一方面，面对欧元区顽固的核心通胀，欧洲央行的加息进程似乎也未见终结。据英国金融时报24日报道，欧洲央行管委兼比利时央行行长温施（Pierre Wunsch）表示，只有在工资增速开始放缓时，他才会同意停止加息。

与此同时，尽管市场对于美国经济衰退的预期更加强烈，但上周五公布的美国4月Markit PMI数据显示，不仅制造业PMI意外重回荣枯分水岭50上方、创下半年来新高，服务业PMI也超出预期，后者更是创下了一年来新高。

因此，鉴于美联储5月大概率仍将保持加息节奏，且5月之后的加息基调仍存在不确定性，贵金属市场暂时选择观望震荡，以等待市场不确定性的最终落地。

不过，美联储加息对经济的冲击效应也开始逐渐显现。在经历了上个月的银行业危机冲击之后，美国大型家居用品零售商万能卫浴寝具公司当地时间23日申请破产保护，今年以来，已有多家美国大型零售商申请破产保护，美国涌现十年来最大破产潮。这也给美国劳动力市场未来能否继续保持韧性带来了疑问。

此外，美国民主共和两党围绕债务上限的党争不断加剧，引发全球对于美债违约可能引发金融动荡的担忧。而对美国债务问题的担忧，得业内人士更加看好贵金属市场。Felder Report创始人Jess Felder预计，随着美国赤字继续增长，金价将被推至历史新高。

综合市场分析来看，在美联储5月议息会议结果出炉前，贵金属市场保持震荡并修正前期一致性预期的概率较大，但中长期的上涨逻辑仍未根本改变。